智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，據國際能源署估計，美伊衝突期間中東已有超過40處關鍵能源資產受損，這已構成曆史上最大規模的供應中斷之一。油價上漲導致的礦山開采成本的上漲短期難以消除，地緣擾動加強國際巨頭對於礦山設備電動化轉型的意願，電動礦山機械出海有望加速。國產礦山設備出海有望率先在非洲、拉美、東南亞等地區實現更大突破，在電動化、性價比等方麵競爭優勢顯著，受益海外采礦業高景氣度，全球份額有望加速提升。
東方證券主要觀點如下：
油價上漲導致的礦山開采成本的上漲短期難以消除，礦山機械電動方案有望迎來更多應用
美伊衝突對中東石油產能產生的實質影響很難在短期消除，全球油價中樞很難在短期回調至美伊衝突前水平。據國際能源署估計，美伊衝突期間中東已有超過40處關鍵能源資產受損，這構成了曆史上最大規模的供應中斷之一。科威特石油公司首席執行官謝赫納瓦夫·薩巴赫也表示，戰事結束後，全麵恢複生產可能還需3到4個月時間。油價上漲導致的礦山開采成本的上漲短期難以消除。印尼鎳礦服務承包商KMKI指出，燃油成本占到礦業服務承包商成本結構的38%-42%，油價上漲帶來的開采成本上升可能超過20%。
因此，從礦山開采經濟性角度看，礦山開采者對電動礦用卡車、電動礦用挖掘機等方案的選擇傾向有望邊際提升。自3月以來，海德堡材料集團、韓國大宇建設陸續到訪了三一集團，豪瑞集團、CCC集團陸續與三一集團達成戰略合作。地緣擾動加強了國際巨頭對於礦山設備電動化轉型的意願，電動礦山機械出海有望加速。
非洲、拉美等地區采礦業景氣度高，國產礦山設備出海持續受益
國產礦山設備出海有望率先在非洲、拉美、東南亞等地區實現更大突破。從景氣度角度，參考PARKERBAY數據，2025年非洲和拉美地區礦山機械景氣度領先全球。從競爭格局角度，北美礦山設備市場對於產品的可靠性、耐久性要求更高，且有卡特彼勒等龍頭廠商的深度布局，國產礦山設備突破尚需時日。但國產礦用挖掘機、礦用卡車性價比高，在非洲、東南亞、拉美等地區競爭優勢明顯。展望未來，受益非洲、拉美等地區采礦業高景氣度，國產礦山設備出海有望加速。
標的方麵
油價上漲導致的礦山開采成本的上漲短期難以消除，礦山機械電動方案有望迎來更多應用，疊加非洲、拉美等地區采礦業景氣度高，看好國產礦山機械全球份額加速提升，國內相關設備廠商有望受益。相關標的：徐工機械(000425.SZ)、三一國際(00631)、同力股份(920599.BJ)、北方股份(600262.SH)。
風險提示
宏觀經濟波動導致投資不及預期、行業政策不及預期、礦企資本開支不及預期、礦山項目進展不及預期、全球貿易摩擦風險。